繼兩次宣布增產(chǎn)41.1萬(wàn)桶/日后，石油輸出國組織（歐佩克）日前會(huì )議上討論7月份增產(chǎn)事宜，決定連續第三個(gè)月宣布41.1萬(wàn)桶/日的大規模增產(chǎn)計劃。分析指出，增產(chǎn)計劃疊加貿易緊張局勢以及地緣政治風(fēng)險影響，原油市場(chǎng)波動(dòng)或將加劇。

　　主要產(chǎn)油國7月將繼續增產(chǎn)

　　據法新社報道，歐佩克日前發(fā)表聲明說(shuō)，沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼等8個(gè)歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國決定7月起日均增產(chǎn)41.1萬(wàn)桶，與5月和6月的計劃增量持平。

　　根據聲明，鑒于當前市場(chǎng)基本面穩健，石油庫存處于低位，8國決定進(jìn)行產(chǎn)量調整，并將根據市場(chǎng)情況靈活調整增產(chǎn)節奏，以維護石油市場(chǎng)穩定。8月份的產(chǎn)量將于7月6日會(huì )議上確定。

　　據彭博社報道，這將是“歐佩克+”連續第3個(gè)月增產(chǎn)。上述8國2023年11月宣布日均220萬(wàn)桶的自愿減產(chǎn)措施，此后減產(chǎn)措施多次延期，于2024年12月延長(cháng)至2025年3月底。今年3月，8國決定自4月1日起逐步增加石油產(chǎn)量。

　　盡管“歐佩克+”連續第三個(gè)月大幅增產(chǎn)，但分析師表示，實(shí)際增幅可能會(huì )低于計劃。實(shí)際上，雖然對長(cháng)期需求前景的擔憂(yōu)仍存，但油價(jià)還有上漲的空間，主要原因是原油庫存仍保持在相對較低的水平，而需求通常在夏季隨著(zhù)出行需求增加而上升。

　　研究公司Energy Aspects的地緣政治主管理查德·布朗茲表示：“盡管油價(jià)已經(jīng)下跌，但市場(chǎng)進(jìn)入夏季仍然相對緊張，因此存在增加供應的機會(huì )窗口?！辈祭势澐Q(chēng)，沙特和其他產(chǎn)油國也增加了石油消費量，以便在炎熱的夏季為空調供電，從而減少了可供出口的燃料。他說(shuō)：“市場(chǎng)上可見(jiàn)的供應并沒(méi)有太大變化?！?/p>

　　目前，摩根士丹利能源團隊認為“歐佩克+”可能將增產(chǎn)周期延長(cháng)至2025年年底。摩根士丹利的馬丁·拉茨等分析師在6月2日的報告中指出，“歐佩克+”的最新聲明顯示，增產(chǎn)配額的步伐幾乎沒(méi)有放緩跡象。配額上調可能為沙特阿拉伯創(chuàng )造增產(chǎn)空間，科威特和阿爾及利亞也能部分受益。

　　然而，高盛則有不同的看法。高盛大宗商品研究團隊在6月1日發(fā)布的報告中指出，“歐佩克+”啟動(dòng)的階段性增產(chǎn)計劃將在8月觸及“政策拐點(diǎn)”。面對非“歐佩克+”產(chǎn)油國增產(chǎn)以及今年三季度全球經(jīng)濟放緩的影響，“歐佩克+”將從9月起維持現有產(chǎn)能配額不變，不過(guò)“繼續增產(chǎn)的風(fēng)險依然存在”。

　　斯特魯文等高盛分析師指出，當前現貨原油基本面相對緊張，疊加全球經(jīng)濟活動(dòng)數據超預期、夏季季節性需求等因素，都支持繼續增產(chǎn)。因此到7月6日決定8月產(chǎn)量水平時(shí)，屆時(shí)的需求放緩程度可能尚不足以阻止增產(chǎn)步伐。

　　瑞銀集團則指出，需關(guān)注“歐佩克+”內部的政策分歧。伊拉克、尼日利亞等財政壓力較大的成員國可能傾向于維持增產(chǎn)，而沙特、阿聯(lián)酋等財政狀況良好的國家更關(guān)注價(jià)格穩定性。這種分歧可能導致增產(chǎn)計劃以“漸進(jìn)式減速”而非“突然終止”的方式結束。

　　原油市場(chǎng)波動(dòng)或加劇

　　分析指出，供求關(guān)系是影響原油價(jià)格的根本因素，地緣政治因素也起著(zhù)關(guān)鍵作用。目前，主要產(chǎn)油國7月將繼續增產(chǎn)，烏克蘭危機局勢升級都將導致未來(lái)原油市場(chǎng)波動(dòng)加劇。

　　高盛分析師們在最新報告中維持今年剩余時(shí)間里布倫特原油期貨均價(jià)每桶60美元的預期，同時(shí)預計2026年將進(jìn)一步下跌至56美元。

　　摩根士丹利馬丁·拉茨等分析師在6月2日的報告中指出，“歐佩克+”有可能在未來(lái)三個(gè)月持續增產(chǎn)，此舉將推動(dòng)油價(jià)下行。摩根士丹利報告預計，布倫特原油期貨在今年最后兩個(gè)季度的平均價(jià)格為57.5美元/桶，明年上半年將進(jìn)一步降至55美元/桶。

　　美國交易所交易產(chǎn)品提供商Leverage Shares公司高級研究分析師托多羅娃認為，石油市場(chǎng)目前看起來(lái)平衡，“歐佩克+”在7月份繼續以41.1萬(wàn)桶/日的節奏退出自愿減產(chǎn)是當前環(huán)境下的一個(gè)合理行動(dòng)。但這并非沒(méi)有風(fēng)險。托多羅娃警告稱(chēng)，如果這些產(chǎn)油國如所預期的那樣上調供應量，油價(jià)可能出現大約10%的跌幅。紐約輕質(zhì)原油期貨價(jià)格可能降至每桶53美元至55美元。

　　當前，全球能源市場(chǎng)經(jīng)歷了一周的動(dòng)蕩，石油價(jià)格在“歐佩克+”的增產(chǎn)計劃以及全球貿易緊張局勢加劇的雙重壓力下下滑。分析人士表示，這種市場(chǎng)波動(dòng)反映了當前石油市場(chǎng)的高度不確定性和復雜性，投資者需密切關(guān)注相關(guān)動(dòng)態(tài)。

　　低油價(jià)打擊生產(chǎn)商

　　據外媒報道，主要產(chǎn)油國決定增產(chǎn)，加上全球貿易緊張局勢加劇，國際油價(jià)跌至疫情以來(lái)最低點(diǎn)。低油價(jià)有利于消費者，然而將沉重打擊生產(chǎn)商。分析師稱(chēng)，“歐佩克+”增加的供應給原油價(jià)格帶來(lái)壓力，擠壓了所有生產(chǎn)商的利潤，但對部分生產(chǎn)商的影響更大，其中包括一個(gè)關(guān)鍵的競爭對手群體——美國頁(yè)巖油生產(chǎn)商。

　　挪威能源市場(chǎng)研究公司睿咨得能源分析師李昂表示，油價(jià)逼近或低于每桶60美元，顯然不利于頁(yè)巖油生產(chǎn)商。一些開(kāi)采頁(yè)巖油氣的公司已經(jīng)宣布減少對二疊紀盆地的投資。

　　據英國《金融時(shí)報》報道，近日，美國頁(yè)巖油巨頭Diamondback Energy和Coterra Energy均表示將削減2025年資本預算，并減少鉆井平臺。在“歐佩克+”此前宣布大幅增產(chǎn)，引發(fā)油價(jià)暴跌之后，美國頁(yè)巖油巨頭就計劃宣布削減資本支出。業(yè)內警告稱(chēng)美國頁(yè)巖油產(chǎn)量可能已達峰值。

　　作為美國最大油田西得克薩斯二疊紀盆地最大生產(chǎn)商之一的Diamondback Energy表示，將削減2025年資本預算4億美元至38億至42億美元之間?？偛课挥谛菟苟氐哪茉垂綜oterra Energy指出，2025年將資本支出削減至20億至23億美元，低于此前的21億至24億美元。

　　面對原油市場(chǎng)潛在的價(jià)格波動(dòng)，國際能源巨頭已啟動(dòng)戰略調整，加速布局替代能源。殼牌集團宣布將2025年可再生能源投資占比提升至28%，較2024年提高5個(gè)百分點(diǎn)；英國石油公司則計劃在東南亞新建3座生物柴油煉廠(chǎng)，預計2026年產(chǎn)能達120萬(wàn)噸/年。

　　高盛分析團隊指出，能源密集型行業(yè)的低碳轉型將在中長(cháng)期抑制原油需求，這也是“歐佩克+”考慮終結增產(chǎn)的重要因素。

　　法新社稱(chēng)，目前布倫特原油期貨價(jià)格每桶低于65美元，遠低于2022年烏克蘭危機導致的每桶逾120美元。油價(jià)下跌使全球通脹速度放緩，也提振了包括大多數歐洲國家在內的依賴(lài)進(jìn)口原油國家的經(jīng)濟增長(cháng)。

　　英國智庫“經(jīng)濟商業(yè)研究中心”（CEBR）經(jīng)濟學(xué)家辛赫告訴法新社，原油價(jià)格走跌有助于降低交通及生產(chǎn)成本，繼而有利于進(jìn)一步拉低物價(jià)。消費者手頭更寬裕，就能從事更多休閑觀(guān)光等非必需消費。

　　但辛赫指出，盡管油價(jià)走跌部分成因源于緊張的貿易政策，但金屬等其他貨品的投入成本恐怕將會(huì )飆漲，對于通脹的凈影響仍難預料。此外，低油價(jià)也會(huì )削弱可再生能源的競爭力，可能拖累綠色科技的投資。