近期，慧算賬控股有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“慧算賬”）向港交所遞交招股書(shū)?！督?jīng)濟參考報》記者注意到，慧算賬近三年（2022年至2024年）持續虧損，虧損合計9.49億元。為此，慧算賬在招股書(shū)中也提示了“未來(lái)可能無(wú)法實(shí)現盈利”的風(fēng)險，稱(chēng)“公司過(guò)往已產(chǎn)生凈虧損，未來(lái)可能繼續產(chǎn)生凈虧損”。

　　招股書(shū)顯示，慧算賬是一家中小微企業(yè)財稅解決方案提供商，主要為中國處于不同成長(cháng)階段及行業(yè)垂直領(lǐng)域的中小微企業(yè)提供服務(wù)。具體來(lái)看，慧算賬是一家記賬及報稅代理公司，主要以基于SaaS的解決方案服務(wù)中小微企業(yè)客戶(hù)，當解決方案交付流程中需要人工干預時(shí)，由財稅專(zhuān)業(yè)人員組成的專(zhuān)業(yè)團隊隨時(shí)介入予以支援。依托慧算賬建構在云基礎設施上的核心財稅系統并輔以慧算賬的會(huì )計團隊，慧算賬提供包括會(huì )計、發(fā)票、稅務(wù)合規及綜合財務(wù)管理在內的財稅解決方案，并根據訂閱模式向中小微企業(yè)收費。

　　根據弗若斯特沙利文的資料，按總收入計，慧算賬于2021年至2023年各年均為中國最大的中小微企業(yè)財稅解決方案提供商。據招股書(shū)披露，慧算賬近三年營(yíng)收較為穩定。2022年至2024年，慧算賬營(yíng)業(yè)總收入分別為5.16億元、5.39億元、5.51億元。其中，基于SaaS的解決方案業(yè)務(wù)收入分別為4.53億元、4.64億元和4.59億元，收入占比超80%。

　　不過(guò)，在盈利能力方面，慧算賬表現不佳。2022年至2024年，慧算賬的凈利潤分別為-5.06億元、-3.02億元、-1.41億元，凈利潤持續為負?；鬯阗~在招股說(shuō)明書(shū)中提示“未來(lái)可能無(wú)法實(shí)現盈利”的風(fēng)險時(shí)表示，公司過(guò)往已產(chǎn)生凈虧損，未來(lái)可能繼續產(chǎn)生凈虧損，公司可能因研發(fā)投入、技術(shù)升級、服務(wù)網(wǎng)絡(luò )布局等剛性支出，導致成本繼續增加，同時(shí)收入增長(cháng)可能不足以抵消成本和開(kāi)支增加?；鬯阗~還表示，公司于往績(jì)記錄期間錄得經(jīng)營(yíng)現金流出凈額、流動(dòng)負債凈額及負債凈額，且公司無(wú)法保證未來(lái)公司將不會(huì )錄得經(jīng)營(yíng)現金流出凈額、流動(dòng)負債凈額及負債凈額。

　　值得注意的是，2022年至2024年，慧算賬直營(yíng)模式下基于SaaS的解決方案的客戶(hù)數量在持續減少，分別為21.19萬(wàn)家、21.12萬(wàn)家和20.18萬(wàn)家?；鬯阗~解釋稱(chēng)，這主要系中小微企業(yè)客戶(hù)預算緊張或進(jìn)行企業(yè)注銷(xiāo)而于服務(wù)協(xié)議終止后并未續訂。與此同時(shí)，慧算賬的客戶(hù)留存率指標近三年也呈總體下滑態(tài)勢。2022年至2024年，這一指標分別為84.9%、79.4%和80%，2023年下降后2024年略有回升。

　　值得投資者關(guān)注的是，中國中小微企業(yè)財稅解決方案行業(yè)競爭激烈?！督?jīng)濟參考報》記者注意到，鑒于此，慧算賬在招股書(shū)中還披露了諸多風(fēng)險因素：未能緊跟中國中小微企業(yè)財稅解決方案行業(yè)的技術(shù)發(fā)展，或未能適應新興技術(shù)并在其中分配公司的資源，可能對公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)造成重大不利影響；公司的業(yè)務(wù)及增長(cháng)在很大程度上取決于客戶(hù)與公司續訂其訂閱協(xié)議，公司客戶(hù)續訂量的任何下降均可能對公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)造成不利影響。