要實(shí)現“十四五”圓滿(mǎn)收官，做好下半年經(jīng)濟工作至關(guān)重要。

中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì )議，分析研究當前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。會(huì )議明確，著(zhù)力穩就業(yè)、穩企業(yè)、穩市場(chǎng)、穩預期，強調“保持政策連續性穩定性，增強靈活性預見(jiàn)性”“努力完成全年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展目標任務(wù)”，并作出一系列重要部署，釋放了多重信號。

◎本報記者集體采寫(xiě)

看點(diǎn)1

宏觀(guān)政策

要持續發(fā)力、適時(shí)加力

宏觀(guān)政策是經(jīng)濟保持平穩運行的重要推動(dòng)力。7月30日中央政治局會(huì )議提出，宏觀(guān)政策要持續發(fā)力、適時(shí)加力。要落實(shí)落細更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充分釋放政策效應。

本次會(huì )議重申堅持穩中求進(jìn)的工作總基調，延續了4月中央政治局會(huì )議“加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀(guān)政策”的表述，同時(shí)提到“保持政策連續性穩定性，增強靈活性預見(jiàn)性，著(zhù)力穩就業(yè)、穩企業(yè)、穩市場(chǎng)、穩預期”。

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長(cháng)羅志恒表示，“適時(shí)加力”“增強靈活性預見(jiàn)性”意味著(zhù)：一方面，延續前期政策，落實(shí)既定的財政貨幣金融政策，做好政策接續，不搞大拐彎，讓經(jīng)營(yíng)主體有穩定的政策預期和市場(chǎng)預期，推動(dòng)經(jīng)濟持續平穩運行；另一方面，也要看到政策的連續性，同時(shí)根據形勢變化做出靈活調整，前瞻研判下半年出口、房地產(chǎn)等情況，及時(shí)提前果斷出臺新的增量政策，加大逆周期調節力度。

在羅志恒看來(lái)，“靈活性預見(jiàn)性”表明增量政策空間隨時(shí)在路上，形勢平穩時(shí)“引而不發(fā)”，形勢有變時(shí)“果斷出擊”，包括及時(shí)追加預算、降準降息、取消房地產(chǎn)限制舉措、紓困外貿企業(yè)和就業(yè)群體等。

會(huì )議提出，加快政府債券發(fā)行使用，提高資金使用效率。兜牢基層“三?！钡拙€(xiàn)。

中國財政學(xué)會(huì )績(jì)效專(zhuān)委會(huì )副主任委員張依群表示，財政政策會(huì )繼續保持更加積極狀態(tài)，從加速、加力兩個(gè)方面推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)、民生保障、“四穩”落實(shí)。

今年以來(lái)，積極財政政策靠前發(fā)力。新增地方政府債券額度4月底已全部下達地方。截至6月底，2025年超長(cháng)期特別國債資金預算已下達6583億元。

張依群分析稱(chēng)，下半年加速主要體現在加快新增政府債券發(fā)行和政策性金融工具使用，加大投資增量的實(shí)物轉化，持續鞏固當前經(jīng)濟企穩良好態(tài)勢，保證經(jīng)濟增長(cháng)的穩定性和連續性；加力主要體現在提高財政資金使用效益，堅決兜牢基層“三?！钡拙€(xiàn)，加大化解隱性債務(wù)力度，維護社會(huì )和諧穩定。

看點(diǎn)2

貨幣政策要保持流動(dòng)性充裕

7月30日中央政治局會(huì )議提出，貨幣政策要保持流動(dòng)性充裕，促進(jìn)社會(huì )綜合融資成本下行。用好各項結構性貨幣政策工具，加力支持科技創(chuàng )新、提振消費、小微企業(yè)、穩定外貿等。

“近期市場(chǎng)擔憂(yōu)資金面收緊。但從貨幣政策基調看，下半年仍將保持流動(dòng)性充裕?！睆V開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(cháng)兼首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，促進(jìn)社會(huì )綜合融資成本下行，一是保證流動(dòng)性充裕，二是利率水平尤其是貸款利率水平還可以適度下行。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗室首席專(zhuān)家、主任曾剛預計，未來(lái)一段時(shí)間，市場(chǎng)流動(dòng)性將保持相對寬松，銀行間市場(chǎng)利率有望進(jìn)一步下行，為實(shí)體經(jīng)濟提供更有利的融資環(huán)境。

相較于4月舉行的中央政治局會(huì )議，本次會(huì )議不再提及“創(chuàng )設新的結構性貨幣政策工具”，而是要求“用好各項結構性貨幣政策工具”。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，這意味著(zhù)政策層將更多關(guān)注對現有工具的使用。

“結構性貨幣政策工具聚焦四個(gè)領(lǐng)域，針對性非常強?！边B平表示，比如，小微企業(yè)是當前最需要紓困的群體，最新的PMI等數據顯示，大企業(yè)復蘇情況相對較好，小微企業(yè)遇到的困難更多，需要金融支持予以呵護；外貿則因受到持續沖擊，市場(chǎng)波動(dòng)較大，要給予外貿企業(yè)金融支持，滿(mǎn)足其流動(dòng)性需求、緩解其債務(wù)壓力。

值得關(guān)注的是，會(huì )議未再提及“適時(shí)降準降息”。明明預計，央行仍將維持穩中偏松的政策取向，總量工具可能仍在政策成效觀(guān)察期，未來(lái)降準降息的空間和節奏或取決于本輪經(jīng)濟和信用修復進(jìn)度。

展望未來(lái)，招聯(lián)首席研究員董希淼表示：隨著(zhù)內外部環(huán)境變化，適度寬松的貨幣政策仍有加大實(shí)施力度的空間，適時(shí)降準降息仍有可能性。隨著(zhù)政府債券發(fā)行進(jìn)度加快，預計三四季度可能實(shí)施降準；如果政策利率和存款利率繼續降低，貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）仍有下降的可能性。

看點(diǎn)3

增強國內資本市場(chǎng)

的吸引力和包容性

7月30日中央政治局會(huì )議提出，增強國內資本市場(chǎng)的吸引力和包容性，鞏固資本市場(chǎng)回穩向好勢頭。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝表示，這一部署既是對內外風(fēng)險的主動(dòng)應對，更是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵抓手，其內涵與路徑可概括為開(kāi)放、包容和改革三點(diǎn)：以開(kāi)放促改革，提升全球競爭力；以包容穩預期，激活市場(chǎng)活力；以改革強動(dòng)能，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。

田利輝認為，資本市場(chǎng)改革須以市場(chǎng)化、法治化、國際化為導向，通過(guò)開(kāi)放引入資源、包容激發(fā)活力、改革釋放動(dòng)能，在防風(fēng)險與促發(fā)展中實(shí)現“穩預期—強信心—促增長(cháng)”的閉環(huán)。

“今年上半年，資本市場(chǎng)的內生質(zhì)量與配置效率均出現明顯改善?！敝袊y河證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊表示，下半年，圍繞資產(chǎn)端和資金端的系統性改革有望進(jìn)一步增強資本市場(chǎng)的投資吸引力，優(yōu)化其對內在價(jià)值發(fā)現機制，提升中長(cháng)期資本配置效率。尤其是壯大耐心資本，將為科技創(chuàng )新類(lèi)企業(yè)提供穩定支持，進(jìn)一步穩固資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的功能定位。

看點(diǎn)4

要有效釋放內需潛力

做強國內大循環(huán)是推動(dòng)經(jīng)濟行穩致遠的戰略之舉。7月30日中央政治局會(huì )議提出，要有效釋放內需潛力。

“面對更趨復雜嚴峻的外部環(huán)境，要把做強國內大循環(huán)擺在更加突出的位置，不斷釋放超大規模市場(chǎng)的活力潛力，以國內大循環(huán)的內在穩定性和長(cháng)期成長(cháng)性對沖國際循環(huán)的不確定性?！眹野l(fā)展改革委宏觀(guān)經(jīng)濟研究院研究員張林山表示。

今年以來(lái)，中央和地方加力推進(jìn)系列政策，有效增強了內需的穩定錨作用。上半年，內需對GDP增長(cháng)的貢獻率達到68.8%，發(fā)揮了主動(dòng)力作用。

擴大內需要找準發(fā)力點(diǎn)。在提振消費方面，會(huì )議提出“深入實(shí)施提振消費專(zhuān)項行動(dòng)”“培育服務(wù)消費新的增長(cháng)點(diǎn)”等舉措。

中國社科院金融研究所副研究員曹婧分析稱(chēng)，當前，我國消費結構正從商品消費主導轉向商品消費和服務(wù)消費并重，擴大服務(wù)消費將有利于消費轉型升級，有助于形成消費和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)。

“下半年，要積極擴大國內服務(wù)消費，包括旅游、電信、醫療、養老等各個(gè)方面，各地要擴大服務(wù)消費領(lǐng)域供給能力，推動(dòng)釋放居民服務(wù)消費潛力?！睆V開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院研究員馬泓表示。

在擴大投資方面，會(huì )議強調，高質(zhì)量推動(dòng)“兩重”建設，激發(fā)民間投資活力，擴大有效投資。

清華大學(xué)國家金融研究院院長(cháng)田軒分析稱(chēng)，下半年擴投資的政策力度可能會(huì )明顯加大。在激發(fā)民間投資方面，可能通過(guò)放寬市場(chǎng)準入、減稅降費、加大金融支持等措施，進(jìn)一步降低民間投資門(mén)檻，引導各類(lèi)資本參與重點(diǎn)項目建設，形成多元化投資格局。

看點(diǎn)5

推動(dòng)科技創(chuàng )新

和產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新深度融合發(fā)展

新質(zhì)生產(chǎn)力是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內在要求。7月30日中央政治局會(huì )議提出，“堅持以科技創(chuàng )新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”“推動(dòng)科技創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新深度融合發(fā)展”。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示：“系列提法再次確認科技創(chuàng )新是當前產(chǎn)業(yè)政策的核心主軸。預計發(fā)展路徑將聚焦八大戰略性新興產(chǎn)業(yè)和九大未來(lái)產(chǎn)業(yè)，并貫穿于即將啟動(dòng)的‘十五五’規劃之中?！?/p>

今年以來(lái)，各地因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，加大技術(shù)創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新融合發(fā)展力度，新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)、新業(yè)態(tài)繼續保持較快發(fā)展。上半年，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(cháng)9.5%，2024年“三新”產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達到18%左右，新動(dòng)能在積聚。

北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授蘇劍認為，通過(guò)科技創(chuàng )新驅動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力，將形成“新供給創(chuàng )造新需求”的良性循環(huán)。當新技術(shù)突破催生新產(chǎn)品，或技術(shù)進(jìn)步提升企業(yè)投資回報率時(shí)，會(huì )直接激發(fā)企業(yè)的投資意愿，這種由新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展帶來(lái)的需求，是更具質(zhì)量和可持續性的“優(yōu)質(zhì)需求”。

會(huì )議提出，加快培育具有國際競爭力的新興支柱產(chǎn)業(yè)。中國國際經(jīng)濟交流中心科研信息部副部長(cháng)劉向東認為：可以緊扣“四個(gè)方向”發(fā)力，聚焦人工智能、大數據等新一代信息技術(shù)，發(fā)展數字經(jīng)濟新業(yè)態(tài)；重點(diǎn)布局風(fēng)電、光伏等綠色低碳技術(shù)，推動(dòng)能源結構轉型；加快高端裝備制造、智能制造發(fā)展，夯實(shí)產(chǎn)業(yè)根基；同時(shí)推進(jìn)生命科技創(chuàng )新，搶占量子信息、類(lèi)腦智能等未來(lái)產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)。

西南財經(jīng)大學(xué)教授吳垠認為，培育新興支柱產(chǎn)業(yè)需要政策協(xié)同發(fā)力。通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)政策與競爭政策，引導資源向技術(shù)密集、關(guān)聯(lián)度高的領(lǐng)域集中，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)從“規模擴張”向“質(zhì)效提升”轉型，最終形成支撐高質(zhì)量發(fā)展的現代化產(chǎn)業(yè)體系。

看點(diǎn)6

穩住外貿外資基本盤(pán)

面對風(fēng)高浪急的外部環(huán)境，7月30日中央政治局會(huì )議強調，要擴大高水平對外開(kāi)放，穩住外貿外資基本盤(pán)。

“穩住外貿外資基本盤(pán)要加碼、加油、加力?！鄙虅?wù)部研究院研究員白明說(shuō)。

上半年，我國外貿進(jìn)出口規模站穩20萬(wàn)億元臺階，凸顯韌性。下半年，外貿保持穩定增長(cháng)，離不開(kāi)政策的支持。

會(huì )議明確，幫助受沖擊較大的外貿企業(yè)，強化融資支持，促進(jìn)內外貿一體化發(fā)展。優(yōu)化出口退稅政策，高水平建設自貿試驗區等開(kāi)放平臺。

長(cháng)城證券首席經(jīng)濟學(xué)家汪毅表示，本次會(huì )議延續“強化融資支持”，有助于幫扶受沖擊企業(yè)。

“優(yōu)化出口退稅政策有助于緩解外貿企業(yè)資金周轉壓力，改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預期，以流動(dòng)性緩沖墊應對復雜多變的國際經(jīng)貿環(huán)境?！辈苕罕硎?。

我國高水平對外開(kāi)放不停步，更多自貿試驗區支持政策有望出臺。白明表示，會(huì )議提到“高水平建設自貿試驗區等開(kāi)放平臺”，和此前的“實(shí)施自貿試驗區提升戰略”一脈相承，自貿試驗區開(kāi)放政策舉措有望加碼。自貿試驗區要結合自身資源稟賦，在擴大高水平開(kāi)放中爭當新的“排頭兵”。

看點(diǎn)7

縱深推進(jìn)

全國統一大市場(chǎng)建設

建設全國統一大市場(chǎng)是構建新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的需要。7月30日中央政治局會(huì )議提出，縱深推進(jìn)全國統一大市場(chǎng)建設，推動(dòng)市場(chǎng)競爭秩序持續優(yōu)化。依法依規治理企業(yè)無(wú)序競爭。推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理。

“這一部署直指當前市場(chǎng)運行中的痛點(diǎn)堵點(diǎn)，應從破除壁壘、規范競爭、優(yōu)化治理等多維度發(fā)力，讓市場(chǎng)在資源配置中更好發(fā)揮作用?！碧K劍表示。

吳垠認為，會(huì )議提出“縱深推進(jìn)”的要求，本質(zhì)上是通過(guò)完善體制機制釋放改革紅利。這表明中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展正從要素驅動(dòng)轉向制度驅動(dòng)，依靠持續優(yōu)化的市場(chǎng)環(huán)境，為創(chuàng )新活力迸發(fā)、產(chǎn)業(yè)升級提速提供堅實(shí)保障。

會(huì )議強調，規范地方招商引資行為。堅持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，激發(fā)各類(lèi)經(jīng)營(yíng)主體活力。

財通證券宏觀(guān)首席分析師陳興表示，會(huì )議首次提出規范地方招商引資行為，以更深入地推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理。

在東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青看來(lái)，當前以遏制企業(yè)低價(jià)競爭等為核心的“反內卷”政策會(huì )繼續推進(jìn)。短期內將帶動(dòng)工業(yè)品價(jià)格同比降幅收窄，進(jìn)而緩解企業(yè)利潤下滑、物價(jià)水平偏低導致的實(shí)際利率偏高等問(wèn)題。

蘇劍表示，堅持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”、激發(fā)各類(lèi)經(jīng)營(yíng)主體活力，對當前經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義。尤其要通過(guò)制度保障提升民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)信心，破解其發(fā)展中面臨的實(shí)際困難，讓不同經(jīng)營(yíng)主體在公平競爭中共同成長(cháng)。

看點(diǎn)8

高質(zhì)量開(kāi)展城市更新

統籌發(fā)展和安全，才能確保經(jīng)濟行穩致遠。7月30日中央政治局會(huì )議對防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險作出具體部署。

會(huì )議提出，落實(shí)好中央城市工作會(huì )議精神，高質(zhì)量開(kāi)展城市更新。

會(huì )議未直接提及房地產(chǎn)市場(chǎng)?！叭ツ晁募径纫詠?lái)，一攬子增量政策帶動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現止跌回穩態(tài)勢，上半年樓市銷(xiāo)量、房?jì)r(jià)降幅明顯收窄?！蓖跚嗾J為，下半年穩樓市政策會(huì )進(jìn)一步加碼。

針對“高質(zhì)量開(kāi)展城市更新”，王青表示，其中一個(gè)重點(diǎn)是“穩步推進(jìn)城中村和危舊房改造”，更大力度推進(jìn)專(zhuān)項債資金收購存量商品房轉為保障房，加快房地產(chǎn)“白名單”項目貸款發(fā)放，以及進(jìn)一步放松限購限售，降低居民房貸利率等。

“以前房地產(chǎn)和城市發(fā)展重點(diǎn)在新建，未來(lái)更多是側重更新?！敝性禺a(chǎn)首席分析師張大偉表示，城市發(fā)展從增量擴張轉向存量提質(zhì)增效階段，城市更新的緊迫性日益凸顯。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(cháng)嚴躍進(jìn)稱(chēng)，做好城市更新工作，是防范化解房地產(chǎn)等領(lǐng)域風(fēng)險的重要抓手，建議下半年做好城市更新領(lǐng)域中的功能融合、土地支持和好房子建設等工作。

在羅志恒看來(lái)，經(jīng)過(guò)近4年調整，當前房地產(chǎn)市場(chǎng)正處于緩慢的磨底階段。中長(cháng)期來(lái)看，房地產(chǎn)仍有較強的需求支撐?！俺鞘懈鲁蔀榇龠M(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩的重要抓手之一，有助于釋放住房需求潛力。除常規的居民自發(fā)需求外，有必要充分挖掘地方政府主導的城市更新的巨大潛力，城中村和危舊房改造將釋放新的住房需求?！绷_志恒說(shuō)。

（記者：李苑 陳芳 張瓊斯 李雁爭 韓宋輝 湯立斌 白麗斐 閆劉夢(mèng)）