人民幣匯率的支撐要素正在逐步積聚。一季度以來(lái)，AI、消費、高端制造等關(guān)鍵行業(yè)頻現亮點(diǎn)，推動(dòng)市場(chǎng)信心回暖。宏觀(guān)層面上，經(jīng)濟復蘇基礎持續夯實(shí)，呈現“生產(chǎn)端韌性+需求端修復”特征。
當前人民幣市場(chǎng)定價(jià)邏輯已從單一貿易順差驅動(dòng)轉向以利差作為關(guān)鍵指標的多維博弈格局。展望未來(lái)，人民幣匯率有機會(huì )步入“雙向波動(dòng)彈性擴大、市場(chǎng)預期理性回歸”的新階段。
近期人民幣匯率表現亮眼，5月13日，在岸人民幣匯率和離岸人民幣匯率盤(pán)中雙雙重回7.20元以?xún)?，?chuàng )近半年以來(lái)新高。業(yè)內人士分析，5月12日，中美經(jīng)貿高層會(huì )談達成的聯(lián)合聲明發(fā)布，受市場(chǎng)情緒提振影響，人民幣匯率走強。
中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，今年年初以來(lái)，貨幣政策相機抉擇，政策重心階段性轉為穩匯率、穩息差和防范利率風(fēng)險，貨幣總閘門(mén)總體較緊，3月底以來(lái)邊際轉松。4月份以來(lái)，關(guān)稅影響下人民幣貶值壓力一度加大，穩匯率仍為重要考量。
政策對提振市場(chǎng)信心、穩定市場(chǎng)預期同樣起到較為明顯的作用。中國人民銀行行長(cháng)潘功勝在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上介紹，從金融市場(chǎng)看，一季度表現良好。在岸、離岸人民幣對美元匯率也都較去年年末小幅升值1%左右，跨境資本流動(dòng)相對均衡。4月份以來(lái)，盡管面臨比較大的外部沖擊，國內金融體系仍然保持穩健，金融市場(chǎng)展現出較強韌性，人民幣對美元匯率略有貶值后目前回升到7.20元左右。潘功勝明確表示，人民銀行堅定維護中國的匯市、債市、股市等金融市場(chǎng)平穩運行。
“發(fā)布會(huì )相關(guān)內容體現出央行穩匯率決心不變?！睖乇蛘f(shuō)，伴隨政策逐步落地和效果持續釋放，預計將有效拉動(dòng)內需和穩定信用水平，助力經(jīng)濟持續回升。
中國農業(yè)銀行金融市場(chǎng)部高級交易員顧思蔣認為，從國內視角看，人民幣匯率的支撐要素正在逐步積聚。一季度以來(lái)，AI（人工智能）、消費、高端制造等關(guān)鍵行業(yè)頻現亮點(diǎn)，推動(dòng)市場(chǎng)信心回暖。宏觀(guān)層面上，經(jīng)濟復蘇基礎持續夯實(shí)，呈現“生產(chǎn)端韌性+需求端修復”特征。一季度國內生產(chǎn)總值同比增長(cháng)5.4%，高于去年全年的5%和去年同期的5.3%。在美國經(jīng)濟降速風(fēng)險抬升的背景下，中美基本面的差異有望收斂，為人民幣匯率潛在升值空間夯實(shí)基礎。
與此同時(shí)，伴隨今年以來(lái)資本市場(chǎng)表現回暖，外資投資中國的熱情回升。在顧思蔣看來(lái)，外匯存款積累至新高，匯市供求結構存在反轉機會(huì )。2025年以來(lái)，上證指數最大漲幅達到9%，恒生指數最大漲幅超30%。多個(gè)調研顯示，更多全球投資者正在考慮增加對中國資產(chǎn)的配置，相應資金流入將有助于改變匯市供求格局。
中國人民銀行近日發(fā)布《2025年第一季度中國貨幣政策執行報告》表示，堅持以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度，堅持市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，增強外匯市場(chǎng)韌性，穩定市場(chǎng)預期，堅決對市場(chǎng)順周期行為進(jìn)行糾偏，堅決對擾亂市場(chǎng)秩序行為進(jìn)行處置，堅決防范匯率超調風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定?！叭嗣駧艆R率的階段性企穩，為我國政策加力營(yíng)造了時(shí)間窗口。后續若美聯(lián)儲降息加快落地、幅度增大，也將為我國政策的進(jìn)一步加碼和適時(shí)落地拓展空間?！睖乇蚍治?，政策層面對于匯率的立場(chǎng)亦是引導預期，防范匯率超調，無(wú)意推動(dòng)匯率向任何一個(gè)方向單邊大幅調整。
“當前人民幣市場(chǎng)定價(jià)邏輯已從單一貿易順差驅動(dòng)轉向以利差作為關(guān)鍵指標的多維博弈格局?！鳖櫵际Y認為，展望未來(lái)，人民幣匯率有機會(huì )步入“雙向波動(dòng)彈性擴大、市場(chǎng)預期理性回歸”的新階段。（經(jīng)濟日報記者 勾明揚）
