證監會(huì )近日發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng )板改革 服務(wù)科技創(chuàng )新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》，在科創(chuàng )板開(kāi)板五周年之際推出政策“大禮包”，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　在上海證券交易所設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制，是習近平總書(shū)記親自宣布、親自部署、親自推動(dòng)的重大改革。開(kāi)板5年來(lái)，科創(chuàng )板在支持高水平科技自立自強、促進(jìn)完善資本市場(chǎng)基礎制度等方面發(fā)揮著(zhù)日益重要的作用，匯聚了一批擁有關(guān)鍵核心技術(shù)的“硬科技”企業(yè)。公開(kāi)數據顯示，截至2024年5月底，科創(chuàng )板共有572家公司，總市值5.2萬(wàn)億元。

　　細看此次深化科創(chuàng )板改革的八條措施，體現了務(wù)實(shí)、精準的風(fēng)格，重點(diǎn)聚焦在“硬科技”這個(gè)關(guān)鍵詞上，改革成效令人期待。

　　八條措施將強化科創(chuàng )板“硬科技”定位列為首要任務(wù)，在IPO端打出了“寬嚴相濟”的組合拳。

　　“嚴”在認定：嚴把入口關(guān)，堅決執行科創(chuàng )屬性評價(jià)標準，進(jìn)一步完善科技型企業(yè)精準識別機制，提高科創(chuàng )板企業(yè)門(mén)檻，一些科創(chuàng )能力不夠強的企業(yè)將面臨挑戰，而掌握核心領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)的“硬科技”企業(yè)將脫穎而出。

　　“寬”在包容：支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)潛力大、科創(chuàng )屬性突出的優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)在科創(chuàng )板上市，提升制度包容性，是針對新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)企業(yè)投入大、周期長(cháng)、研發(fā)及商業(yè)化不確定性高等特點(diǎn)作出的務(wù)實(shí)調整。高研發(fā)投入是科創(chuàng )企業(yè)提高科技創(chuàng )新能力的必經(jīng)之路，高研發(fā)投入導致的虧損是服務(wù)于長(cháng)遠目標的暫時(shí)虧損，與因經(jīng)營(yíng)不善、缺乏核心競爭力而陷入虧損的傳統企業(yè)存在本質(zhì)區別，因此不能簡(jiǎn)單地將未盈利科技型企業(yè)視為“差企業(yè)”。

　　八條措施還致力于為“硬科技”企業(yè)提供更加精準、高效的金融服務(wù)，優(yōu)苗嚴選后將獲得精準滴灌。比如在發(fā)行承銷(xiāo)方面，試點(diǎn)調整適用新股定價(jià)高價(jià)剔除比例、增加網(wǎng)下投資機構持有科創(chuàng )板股票市值要求、對頻繁高報價(jià)機構從嚴采取資格限制等措施，將進(jìn)一步加大網(wǎng)下投資者報價(jià)約束、引導理性報價(jià)。

　　又如，在再融資端，無(wú)論是建立健全“硬科技”企業(yè)股債融資、并購重組“綠色通道”，還是探索建立“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認定標準并支持再融資募集資金用于研發(fā)投入，都是在引導更多資金流向科技型企業(yè)，促進(jìn)科技成果轉化。再如，在并購重組方面，支持科創(chuàng )板上市公司著(zhù)眼于增強持續經(jīng)營(yíng)能力收購優(yōu)質(zhì)未盈利“硬科技”企業(yè)，豐富支付工具，開(kāi)展股份對價(jià)分期支付研究等，將有助于科創(chuàng )板上市公司開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應。

　　根據八條措施，在科創(chuàng )板這個(gè)“硬科技”企業(yè)的苗圃市場(chǎng)里，苗木成長(cháng)壯大后的利益分配也有更切實(shí)的安排。股權激勵是科技型企業(yè)凝聚核心團隊的重要“武器”。完善股權激勵制度，提高對核心團隊、業(yè)務(wù)骨干等的激勵精準性，對股權激勵的授予及歸屬優(yōu)化適用短線(xiàn)交易、窗口期等規定，研究?jì)?yōu)化股權激勵預留權益的安排……這些舉措將在提高股權激勵精準性的同時(shí)，進(jìn)一步提高靈活性，幫助科創(chuàng )板公司吸引人才、留住人才，也讓科創(chuàng )板公司與投資者更好實(shí)現利益綁定。

　　當然，苗木要長(cháng)好，除蟲(chóng)防害、生態(tài)建設也少不了。八條措施中，對完善交易機制、防范市場(chǎng)風(fēng)險、加強科創(chuàng )板上市公司全鏈條監管、從嚴打擊科創(chuàng )板欺詐發(fā)行和財務(wù)造假等市場(chǎng)亂象都做出了安排，必將有助于營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài)。

　　科創(chuàng )板深化改革八條措施，表明了支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的堅定決心，表達了突破關(guān)鍵核心技術(shù)的迫切需求。期待改革春雨精準澆灌“硬科技”，讓青蔥苗木早日成長(cháng)為參天大樹(shù)。 （本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：佘惠敏）