日前召開(kāi)的中央政治局會(huì )議指出，要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心。近日，證監會(huì )起草了《關(guān)于完善特定短線(xiàn)交易監管的若干規定（征求意見(jiàn)稿）》，聚焦監管實(shí)踐中存在的標準不清不細、缺少豁免安排等問(wèn)題，明確上市公司或新三板掛牌公司的大股東、董監高等特定投資者短線(xiàn)交易適用標準和豁免情形，補齊制度短板，有利于市場(chǎng)穩健運行。

　　特定短線(xiàn)交易，是指上市公司、新三板掛牌公司持有百分之五以上股份的股東、董事、監事、高級管理人員在6個(gè)月內，將本公司股票或者其他具有股權性質(zhì)的證券買(mǎi)入后又賣(mài)出，或者賣(mài)出后又買(mǎi)入的行為。

　　作為預防內幕交易的前端控制措施，特定短線(xiàn)交易監管制度的實(shí)質(zhì)是用事前手段約束大股東和董監高等特定投資者內幕交易行為，保護中小投資者權益。證券法規定，上市公司及新三板掛牌公司大股東、董監高等特定主體有短線(xiàn)交易行為的，其所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì )應當收回其所得收益。

　　我國資本市場(chǎng)特定短線(xiàn)交易監管制度一直在持續完善。在1999年的證券法立法及2005年、2019年對證券法的兩次大規模修訂中，都對特定短線(xiàn)交易制度條款進(jìn)行了調整完善，比如增加收繳違法所得、擴大適用證券范圍、將近親屬納入規制范圍等。2020年實(shí)施的新證券法還授權證監會(huì )規定特定短線(xiàn)交易制度例外情形。此次征求意見(jiàn)稿的起草，對完善資本市場(chǎng)新形勢下的特定短線(xiàn)交易監管制度有著(zhù)重要意義。

　　有利于穩定預期。征求意見(jiàn)稿立足我國資本市場(chǎng)的實(shí)際情況，保持現有監管標準不變，細化明確11種豁免情形，確保規則不會(huì )產(chǎn)生收縮效應，同時(shí)明確社�；�金、基本養老保險基金、年金基金、公募基金、集合私募資管產(chǎn)品、符合條件的私募證券投資基金可按產(chǎn)品適用特定短線(xiàn)交易制度，支持專(zhuān)業(yè)機構投資者發(fā)展。

　　有利于交易便利。征求意見(jiàn)稿對做市商交易進(jìn)行豁免，確保交易便利性不受影響，促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展；對新三板掛牌公司定向增發(fā)作出豁免安排，支持全國股轉公司加大服務(wù)中小企業(yè)的力度。

　　有利于市場(chǎng)公平。征求意見(jiàn)稿避免外資“超國民待遇”，防范外資利用制度規則進(jìn)行內幕交易。在依法合規前提下，給予外資適當優(yōu)惠政策，對于符合要求的境外公募基金，允許其申請按產(chǎn)品計算持有證券數量，實(shí)現內外資投資者一視同仁、平等對待。

　　資本市場(chǎng)穩健發(fā)展離不開(kāi)監管部門(mén)的科學(xué)監管。除了防范大股東、董監高等處于優(yōu)勢地位的市場(chǎng)參與者侵害中小股東利益外，還應穩定市場(chǎng)預期，提升資本市場(chǎng)吸引力。相信通過(guò)不斷完善資本市場(chǎng)特定短線(xiàn)交易監管制度，將有利于增強A股市場(chǎng)吸引力、促進(jìn)資本市場(chǎng)對外開(kāi)放，助力資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。 （本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：彭 江）