今年以來(lái)，國內物價(jià)持續低位運行，引發(fā)了關(guān)于中國經(jīng)濟是否陷入通貨緊縮的討論。

　　通貨緊縮一般具有物價(jià)水平持續負增長(cháng)、貨幣供應量持續下降等特征，且常伴隨經(jīng)濟衰退。當前，我國宏觀(guān)經(jīng)濟穩步恢復，廣義貨幣保持較快增長(cháng)，6月末，廣義貨幣供應量、社會(huì )融資規模存量、人民幣各項貸款分別同比增長(cháng)11.3%、9.0%和11.3%，均處于高位，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。

　　今年以來(lái)，CPI同比漲幅震蕩回落，7月份可能還會(huì )下行，這是需求恢復時(shí)滯和基數效應導致的階段性現象。我國貨幣條件合理適度，居民預期穩定，隨著(zhù)政策效果不斷顯現，供需缺口將進(jìn)一步彌合。加之去年同期高基數因素逐步消除，價(jià)格漲幅將逐步回歸合理水平。

　　在全球持續高通脹的外部環(huán)境下，我國保持物價(jià)基本穩定，這是經(jīng)濟基本面和政策面共同作用的結果。

　　一方面，我國始終保持正常的貨幣政策尤其是利率政策區間，不采用非常規貨幣政策工具。政策調控過(guò)程中，不僅考慮當期效果，也會(huì )關(guān)注政策的滯后影響以及其他不確定性因素，注重跨周期調節和跨區域平衡。利率水平與潛在經(jīng)濟增長(cháng)和保持物價(jià)基本穩定的要求相匹配，不搞“大水漫灌”的強刺激或急剎車(chē)。同時(shí)，人民幣匯率彈性顯著(zhù)提升，為貨幣政策自主性不斷增強創(chuàng )造了條件。由于采取了上述操作策略，近幾年，我國貨幣政策保持在正常區間，利率水平比較適中，對沖了短期經(jīng)濟波動(dòng)，為物價(jià)穩定創(chuàng )造了良好的政策環(huán)境。

　　另一方面，我國保持全球領(lǐng)先的制造業(yè)優(yōu)勢，從供給角度平抑了物價(jià)過(guò)度上漲。近年來(lái)，我國把實(shí)施擴大內需戰略與供給側結構性改革相結合，主動(dòng)實(shí)施穩杠桿、調結構、抑泡沫，強調對實(shí)體經(jīng)濟和科技創(chuàng )新領(lǐng)域進(jìn)行支持，引導資金“脫虛向實(shí)”。在此基礎上，建立健全了保供穩價(jià)機制，保障了煤炭、石油、電力等能源產(chǎn)品以及大豆、玉米、小麥等糧食的穩定供應，從供給端維護了物價(jià)總體穩定。

　　去年以來(lái)，我國出臺了一攬子穩經(jīng)濟政策措施，但投資擴張向最終消費的傳導需要一定時(shí)間。疫情期間，我國居民收入普遍受到影響，也存在一個(gè)“補”儲蓄的過(guò)程。相關(guān)數據顯示，去年出臺的支持性金融工具已逐步形成實(shí)物工作量，預計后續將進(jìn)一步提升居民部門(mén)收入。

　　因此，雖然短期內物價(jià)出現一定程度下行，但并不意味著(zhù)中國進(jìn)入了通縮階段。強大的制造業(yè)基礎以及近些年穩健的貨幣政策，為實(shí)現物價(jià)穩定奠定了中長(cháng)期基礎。

　　接下來(lái)，要用好現有貨幣政策空間，保持貨幣條件與經(jīng)濟潛在增速和物價(jià)基本穩定的要求相匹配，兼顧好經(jīng)濟增長(cháng)和物價(jià)穩定。同時(shí)，也要看到目前存在有效需求不足等問(wèn)題，要著(zhù)力穩定市場(chǎng)預期，增強全社會(huì )經(jīng)濟活力，提高居民收入和消費能力，推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量增長(cháng)。 （本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：金觀(guān)平）