一般來(lái)說(shuō)，股市上漲基金收益也會(huì )跟著(zhù)水漲船高。但是，在上證綜指持續上漲的情況下，上海東方證券資產(chǎn)管理麾下的東方紅睿元三年定期基金凈值卻下跌超過(guò)10%。原來(lái)，作為一只有浮動(dòng)管理費的基金，東方紅睿元三年定期基金除了收取1%的基本管理費以外，封閉期內的收益還要收取15%的附加管理費，大約7000多萬(wàn)元。根據公告，該基金2018年1月22日至2018年2月23日進(jìn)入首個(gè)開(kāi)放期，提取了附加管理費，導致在市場(chǎng)“走�！钡那闆r下出現凈值大跌。

　　浮動(dòng)管理費基金不新鮮，但收取附加管理費并不多見(jiàn)。Wind資訊統計顯示，目前市場(chǎng)上共有47只浮動(dòng)管理費型基金，平均成立年限為3.30年，近1年平均收益為8.38%，今年以來(lái)平均收益為1.48%，這兩項業(yè)績(jì)指標均明顯好于同類(lèi)型的基金。從2015年至2016年A股市場(chǎng)波動(dòng)期間看，在股市下行調整階段，浮動(dòng)管理費基金的抗跌性強于普通主動(dòng)管理型基金，但是在市場(chǎng)上漲階段，這類(lèi)基金的收益并沒(méi)有展現出明顯優(yōu)勢，有時(shí)還低于普通主動(dòng)管理類(lèi)基金。

　　浮動(dòng)管理費基金收取附加管理費的依據是什么？2017年6月6日，《公開(kāi)募集證券投資基金收取浮動(dòng)管理費指引（初稿）》下發(fā)并征求意見(jiàn)。根據《指引》，浮動(dòng)管理費基金的費率規則將進(jìn)一步細化。浮動(dòng)管理費基金按照收費模式分為兩種：一種是“支點(diǎn)式”上下浮動(dòng)管理費基金，當基金業(yè)績(jì)表現高于業(yè)績(jì)比較基準時(shí)，管理費向上浮動(dòng)，反之則向下浮動(dòng)；第二種是提取“業(yè)績(jì)報酬”浮動(dòng)管理費基金，當基金的業(yè)績(jì)超越預先設定的基準時(shí)，按照超額收益的一定比例收取附加管理費。由此規則看，東方紅睿元三年定期屬于第二種，收取浮動(dòng)管理費并不違規。

　　格上理財研究員楊曉晴表示，推出浮動(dòng)管理費基金或收取附加管理費基金產(chǎn)品的初衷是為了實(shí)現基金管理人與持有人的利益捆綁，降低基金管理人的道德風(fēng)險，激勵基金經(jīng)理更好地進(jìn)行投資研究和產(chǎn)品管理。但是，從目前實(shí)際操作看，無(wú)論是曾經(jīng)的發(fā)起式基金還是現在的浮動(dòng)管理費基金產(chǎn)品，優(yōu)勢還不夠顯著(zhù)。像東方紅睿元三年定期這類(lèi)事件的出現，一方面反映出目前基金銷(xiāo)售渠道功利心太強，并未對投資者做足信息披露，導致在基金收取附加管理費并虧損時(shí)，很多投資者并不知情；另一方面，也反映出相關(guān)產(chǎn)品的設計方面還有很多待完善之處。

　　業(yè)內人士提醒，投資者購買(mǎi)基金之前最好了解清楚基金管理費的相關(guān)情況，不要在未讀基金招募說(shuō)明書(shū)的前提下跟風(fēng)購買(mǎi)熱門(mén)基金。經(jīng)濟日報記者 周 琳