本報記者 陳 瀟

　　在市場(chǎng)化機制推動(dòng)下，房地產(chǎn)企業(yè)正通過(guò)多種形式的債務(wù)處置（包括債務(wù)重組、債務(wù)重整等）實(shí)現風(fēng)險出清，部分資產(chǎn)質(zhì)量較優(yōu)、現金流穩定的企業(yè)債務(wù)處置進(jìn)程加速，邁入發(fā)展新階段。

　　5月11日晚間，金科地產(chǎn)集團股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“*ST金科”）發(fā)布公告稱(chēng)，其與一全資子公司的重整計劃已獲重慶市第五中級人民法院裁定批準，相關(guān)重整程序隨即終止，進(jìn)入重整計劃執行階段。

　　公告顯示，*ST金科雖已陷入不能清償到期債務(wù)且明顯缺乏清償能力的困境，但作為深耕房地產(chǎn)行業(yè)多年的上市公司，仍擁有優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)和扎實(shí)的運營(yíng)開(kāi)發(fā)能力。根據業(yè)務(wù)發(fā)展規劃，重整后的*ST金科將設置“投資管理、開(kāi)發(fā)服務(wù)、運營(yíng)管理、特殊資產(chǎn)”四大業(yè)務(wù)板塊，通過(guò)投資經(jīng)營(yíng)特殊資產(chǎn)、運營(yíng)開(kāi)發(fā)改善型住宅、做精做強收費服務(wù)、創(chuàng )新發(fā)展產(chǎn)業(yè)機會(huì )，實(shí)施“汰舊、取新、強鏈”轉型路徑，分階段實(shí)現短中長(cháng)期經(jīng)營(yíng)目標。

　　與此同時(shí)，另一家房企——旭輝控股集團有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“旭輝控股”）也于近日召開(kāi)債權人會(huì )議，詳細披露了其境外債務(wù)重組后的計劃。旭輝控股董事局主席林中表示，公司已堅決摒棄過(guò)去“高杠桿、高周轉、高風(fēng)險”的發(fā)展模式，轉向“低負債、輕資產(chǎn)、高質(zhì)量”的新路徑，聚焦商業(yè)地產(chǎn)持有、核心城市開(kāi)發(fā)、房地產(chǎn)資產(chǎn)管理三大主業(yè)。

　　據旭輝控股首席財務(wù)官楊欣介紹，公司當前權益后貨值約1300億元，持有物業(yè)估值460億元，2024年實(shí)現租金收入近18億元，現金流支撐能力較強。重組完成后，公司整體信用債規模將縮減50%以上至300億元以?xún)?，有息債?wù)結構更加優(yōu)化，股東權益亦將持續提升，資本結構更趨穩健。

　　“當前行業(yè)仍處深度調整階段，資產(chǎn)質(zhì)量與現金流穩定性是信心修復的關(guān)鍵?！鄙虾Ｒ拙臃康禺a(chǎn)研究院副院長(cháng)嚴躍進(jìn)向《證券日報》記者表示，具備優(yōu)質(zhì)資源和運營(yíng)能力的房企，在重組落地后更有望回到經(jīng)營(yíng)正軌。

　　事實(shí)上，近期已有多家房企境內外債務(wù)重組取得階段性進(jìn)展。其中，融創(chuàng )中國控股有限公司成為首家完成境內債二次重組的企業(yè)，并已啟動(dòng)第二輪境外債重組。佳兆業(yè)集團控股有限公司、龍光集團有限公司等多家房企的重組計劃也已獲得債權人認可或法院批準，行業(yè)整體修復節奏加快。

　　同策研究院研究總監宋紅衛向《證券日報》記者表示，隨著(zhù)一批資產(chǎn)相對優(yōu)質(zhì)、運營(yíng)基礎良好的房企完成重整或重組，房地產(chǎn)行業(yè)將逐步告別粗放擴張的舊模式，邁向聚焦現金流、運營(yíng)效率和可持續發(fā)展的新階段。